供需双双转弱

供需双双转弱

6月中旬已过，供需格局双双转弱：终端需求方面，上中旬地产销量增速再度回落，前两周乘用车批零增速双双下滑。工业生产方面，发电耗煤增速回落，各行业开工率也普遍下滑。

5月地产销售量价齐升，房地产也再度成为托底5月经济的“功臣”，而前5月PSL的放量， 意味着下半年三四线地产销售仍有支撑。但前期居民大幅举债买房的副作用已开始显现—— 今年以来消费增速迭创新低！刺激地产、挤出消费显然与改革初衷背道而驰，也非“美好生活需要”。本周个税修正案提请人大审议，亮点包括起征点上调、税率结构优化、新增转向附加扣除等。个税改革或有助于提高居民可支配收入，支持消费增长，促进消费升级。

下游行业

地产：6月上中旬41城地产销售转弱，5月70城房价涨幅回升。

乘用车：6月前二周乘用车批零增速下滑，开工率同步走弱。

文体娱乐：上周电影票房同比环比均升，假期需求集中释放。

中游行业

钢铁：上周钢价回升，吨钢毛利下滑，社会库存有所去化。 

水泥：上周全国水泥均价继续下行，库容比仍处历史新低。 

化工：上周PTA产业链价格有平有升，开工回落，库存去化。

电力：5月工业用电量增速续升，6月上中旬发电耗煤增速回落。

上游行业和交通运输

煤炭：上周煤价有平有升，电厂库存回补、钢厂库存走平。

有色：上周LME铜、铝价格均降，铜、铝库存双双下滑。

大宗商品：上周布油价格回落，CRB指数上行，美元指数回升。

交通运输：5月货运量增速略升，“公转铁”拉升铁路货运增速。（股市有风险，投资需谨慎）